費恩利證券：2022年全球三文魚將供不應求，成本問題需重點關注

        挪威券商費恩利證券（Fearnley Securities）預計，2022年上半年全球三文魚需求將超過供給，價格或維持在相對較高的水平。

費恩利證券分析師Nils Thommesen稱，回望2021年，餐飲服務相關的市場活動回暖，零售需求維持在強勁水平，將三文魚市場推向一個歷史高潮。然而到了年底，挪威三文魚上市公司的股價表現不佳，資本市場對養(yǎng)殖成本上升和omicron疫情的擔憂長期存在。

“盡管omicron毒株對餐飲服務業(yè)構成了短期威脅，我們對市場保持建設性的預期，預計2022年上半年乃至2022年全年的需求將超過供給。”Thommesen說。

費恩利證券預計，2022年全球三文魚產量增速在3.5%左右，這在歷史上是一個較低的數字。2021年11月份，挪威和智利的三文魚生物量同比下降，飼料銷量降低，預計產量增長部分將在2022年下半年才開始呈現。

費恩利證券認為，由于供應增長幅度有限，未來6個月三文魚現貨價格將保持強勁。omicron毒株對餐飲業(yè)的影響主要表現為短期的限制，而這部分缺量將由零售需求來填補。

自去年11月份以來，通貨膨脹對飼料原料的影響以及供應鏈效率低下對養(yǎng)殖三文魚成本造成了負面影響。“從那時起，我們無法對飼料價格下調周期進行預測，2022年上半年原料供應鏈或能向正?；较蜣D變，預計2022年下半年飼料價格才會下調。養(yǎng)殖三文魚的成本將是2022年全年都要重點關注的指標之一。”

費恩利證券給予挪威生產商Leroy Seafood Group買入評級，目標股價NOK 87；給予挪威生產商Masoval買入評級，目標股價NOK 50。

“我們相信，這兩家挪威公司表現出積極的產量增長和優(yōu)秀的生物性能，這將與三文魚現貨價格敞口相結合，為資本市場提供具有長期吸引力的投資機會。”Thommesen說。

最后，Thommesen還預計挪威政府將在2022年為深遠海三文魚養(yǎng)殖業(yè)制定法律框架，但由于立法程序相對冗長，新的深遠海養(yǎng)殖牌照可能不會在2022年發(fā)放。

2022年，挪威政府將根據現行的“交通燈系統(tǒng)”啟動新一輪三文魚養(yǎng)殖牌照拍賣，生產商只能通過競拍新牌照或收購其他公司牌照實現產量擴增。